中信期货央行应对流动性紧张贵金属风景独好

2019-10-13 05:21:04 来源: 宁波信息港

  中信期货:央行应对流动性紧张,贵金属风景独好

  全球市场简评:

  今日市场关注:

  关注宏观事件

  Ø 美国12月政府预算、12月零售销售、上周EIA 原油库存变化

  Ø 法国、意大利12月HICP、CPI,欧元区11月工业产出

  Ø 费城联储主席普罗索在大费城商会经济展望活动中发表演说

  全球宏观观察:

  中国央行续作约2800亿元到期MLF,缓解流动性紧张。约2800亿元到期MLF(中期借贷便利)于1月13日得到续作,媒体报道称,此次央行针对到期资金的继续投放操作,主要是“一对一”面向中信、浦发等股份制银行,总量约在2800亿元人民币,主要用于应对春节临近造成的资金面紧张。

  “一带一路”规划获批将正式出台,新疆、连云港率先突破。据媒体报道,“一带一路”规划已经获批即将正式出台。1月20日新疆将召开两会,预计将审议推进丝绸之路经济带核心区方案。此前连云港已经出台了地方版“一带一路”方案,拟就了《关于推进2015“一带一路”交汇点建设的实施方案》,新疆以及连云港两大起始点将率先突破。

  央行再贷款或将首次引入质押机制。我国今年将开展信贷资产质押再贷款试点。报道提到,此举有望为支农再贷款提供更优惠的利率,引导更多金融资源流入“三农”领域。

  期权交易面临史上门槛。《上海证券报》获悉,监管层出于业务上线初期平稳运行的考虑,设定了全球期权市场中条件严苛、要求的投资者准入条件。门槛可总结为有成绩、有测试、有资产、有信用、有风险承受能力和无不良记录的“五有一无”。此前证监会已批准上交所开展股票期权交易所试点,试点范围为上证50ETF期权,上市时间为2015年2月9日。

  欧央行高官透露QE细节已讨论,本月22日可启动。欧洲央行执委会委员Benoît Coeuré 周二在接受采访时表示,欧洲央行已经做好准备,可以在本月22的央行决议上宣布QE计划。但他同时强调,这并不意味着央行一定会采取行动。

  日本规划创纪录财政预算。日本财相麻生太郎表示,日本联合执政政府已批准,始于2015年4月1日的新财年,财政预算为96.34万亿日元(约合8140亿美元)。新财年税收预计增至24年来的54.53万亿日元,税收与预算之比由52%升至57%。财政预算的扩大为日本首相安倍晋三的宽松政策提供支持。

  市场数据观察:

  国内商品:胶板升1.51%,强麦升0.54%,沪金升0.50%,沪银升0.42%,铁矿升0.40%; 沥青跌4.44%,沪胶跌2.64%,沪铜跌2.51%,TA跌2.42%,鸡蛋跌1.87%; 股指跌0.12%,国债升0.40%。

  全球商品:黄金升0.13%,白银升3.57%,铜跌4.26%,镍跌4.26%,布伦特原油跌1.77%,天然气升5.30%,小麦跌1.35%,大豆跌1.18%,瘦肉猪跌0.20%,咖啡升0.11%。

  全球股票:标普500跌0.26%,德国DAX升1.63%,富时100升0.63%,日经225跌0.64%,上证综指升0.19%,孟买SEXSEX30跌0.58%,巴西IBOVESPA跌0.20%,俄罗斯RTS跌4.39%。

  外汇:美元指数升0.26%,欧元兑美元跌0.52%,100日元兑美元升0.36%,英镑兑美元跌0.07%,澳元兑美元升0.11%,人民币兑美元升0.07%。

  近期热点追踪:

  美元强势:英国12月CPI同比增长0.5%,创2000年5月以来,欧元承压创下六年新低。

  点评:当前全球经济数据及央行政策的显着分化支撑美元,令美元难以出现长期的跌势,而整体商品在强美元背景下面将难有强反弹的背景支撑。

  卢布危机:由于俄罗斯的出口商品原油持续下跌,各大机构纷纷看空卢布汇率,卢布汇率再次大跌至去年12月货币崩盘以来的水平。

  点评:原油价格下跌令依赖原油出口的俄罗斯出现大幅度的货币贬值,而俄乌局势引发的美国和欧盟的制裁令这一局面雪上加霜,若不解决地缘政治冲突,俄罗斯金融市场的动荡将持续,同时威胁到其财政平衡以及经济增长。

  埃博拉:伦敦皇家自由医院日前发表声明称,感染埃博拉病毒的英国护士已脱离危险期,且病情出现好转迹象。

  点评:埃博拉病毒对西非国家经济造成了沉重打击并增加了市场的不确定性,各国已采取诸多措施严防疫情扩散,需密切关注埃博拉这只“黑天鹅”对全球市场造成巨大冲击。

  国内商品观察:

  国内商品:

  金属:昨夜沪市金属在外盘影响下继续大幅低开,其中沪铜主力合约开盘跌幅超过2%,不过在夜间收盘后外盘继续下挫,沪铜今日开盘将继续回落。国内现货市场铜供应仍然充裕,现货全线贴水,在比值仍然较好的情况下,冶炼厂减产的可能性不大,但目前已经跌至重要心理防御区,追空谨慎,前期建议的空单继续持有。

  贵金属:国内黄金持仓仍在回升,但成交略有下降,白银昨晚弹性加大,符合我们的预判,目前也触及3700压力区间,考虑到这些关键压力区间突破后市场上升空间将会是更可观,因此市场需要聚集能力,同时等待金融市场关键变量及市场情绪的配合。建议密切观察量能变化及压力位附近表现。

  黑色金属:钢材铁矿石:螺纹钢期货价格平稳运行。05、10合约与上海现货价差收窄至-181和-168,密切关注价差变化。热卷期货价格继续弱势,主要受现货走弱影响。矿石价差达到-4,接近我们预期的0,买05卖01交割止盈离场。硅铁硅锰:硅铁现货价格小幅回落,期货价格冲高回落。钢厂采购价远远高于市场现货价,期货价格高于现货价格,标准品价格高于替代品价格,因此后期72硅铁价格会好于75硅铁,期货价格短暂走好后有较大回落风险。硅锰现货市场形势严峻,内蒙地区有价格优势。

  煤炭:动力煤:由于美元持续走高和原油价格暴跌的影响,出口国货币汇率下跌,海运费持续走低,国际动力煤价格连续下挫,拉低了进口煤到岸价的成本重心。同时受到下游需求低迷、煤电价格谈判僵持等多方因素,北方海港拉煤船只依然维持在每天20艘至40艘的低水平,导致CCI1及 CBCFI综合指数持续探底,环渤海动力煤价格也出现降价迎合市场的局面。旺季走跌加重淡季走跌的步伐,操作上,我们建议若前期持有05合约空单者可持续,若无可考虑在490附近轻仓介入布空。焦煤:从基本面上看,焦煤方面总体维稳,随着各省区资源税率落地,后期焦煤成本重估或将再度成为关注热点。操作建议,我们建议若前期持有JM1505空单者可续持,若无可考虑在765附近轻仓介入布空。焦炭:从基本面上看,随着钢材现货价格下行,焦炭现货市场受到下游钢厂打压,存在一定压力。此外本周01焦炭交易将进入尾声值得关注,目前盘面价格对焦化厂套保盘较为有利。操作上,J1505在1055附近轻仓布空 。

  能化:昨日能源化工板块继续偏弱运行。品种轮动较为明显,PTA再度大幅下挫,而上周跌幅较大的PP和LLDPE震荡为主,我们延续认为供应并没有改善迹象,整体而言上游原料驱动动力将继续影响化工品重心下移,整体格局仍偏空。但须谨防原油反弹带来的风险。配置方面,多头暂不配置或配置其余板块强势品种;空头配置上,PTA和PP轻仓空单继续持有。

  非金属建材:玻璃:近期玻璃现货市场走势持稳,供给端产能去化延续去年四季度以来的节奏,但受制于需求弱势,短期市场情绪延续低迷,主力走势维持震荡调整格局。操作上建议前期空单续持,短期目标维持910元/吨一线不变。两板:胶板近月强势未尽,但注册仓单的持续增长仍将制约近月资金炒作,短期回落风险犹存。主力BB1502合约止跌反弹,短期或考验上方5日均线压力,操作上,前期空单止盈离场,暂维持观望。

  橡胶:橡胶的需求没有根本性复苏,供求格局并未得到明显性改善。在这一背景下,前期的反弹的因素基本上都是建立在政策性基础及季节性的停割因素,基本上围绕供给展开。而近期这一利多因素很显然在消退。因此沪胶回落势在必然。1505合约至少能够回落至12500元/吨附近。

  油脂:价格上方阻力不容忽视,油脂油料如期回归区间震荡行情。其中,油脂类,在基本面供应过剩、下游需求看弱下,油脂价格继续以下行为主,料在外围弱势共振下,近期油脂仍以区间震荡为主;油料类,国内豆粕跟随外盘反弹后回落,预计猪价反复不足以支撑需求回升,料连豆粕弱势延续。

  棉糖:白糖:受减产预期、进入冬季霜冻炒作、成本支撑等因素,郑糖主力在4500一线有较强支撑,但仍处于区间震荡态势;棉花:近期震荡偏强,是否形成有效反弹需关注价格在近期高点附近具体表现。

  鸡蛋玉米:生猪现货价格连续一周上涨,而鸡蛋现货价格波动相对偏小。受禽流感疫情持续扩散影响,鸡蛋短期承压下跌,节前消费能否顺利启动也开始存疑,近月合约将较远月承压。昨日鸡蛋期货市场集体下跌,近弱远强格局持续,建议谨慎观望,多单底仓暂时离场观望,价差多单轻仓持有。若疫情不再扩散,关注节前的季节性上涨机会,对于中长期的看多预期不变;近期国储收购进度和竞拍政策支撑玉米价格持续反弹,但从下游开工率连续回落和依然相对宽松的现货供应来看,玉米期价上涨空间暂时有限。据悉上周国储收购进度再次提速,高于去年同期水平,玉米价格受支撑收高。关注后期国储收购进展,远月合约中长期或受支撑,对价差保持关注。今日建议继续观望,关注期价能否有效突破前高。

  国际商品:

  金属: LME金属继续大幅杀跌,其中伦铜收盘下跌超过4%,其他金属跌幅也大都超过2%。LME铜库存继续回升超过19万吨,操作上,铜空单轻仓继续持有。

  贵金属:目前全球资产仍表现出避险属性特征,俄罗斯的问题仍可能继续发酵,风险资产调整压力仍然在。这可能在一定程度上支撑了美元强势,另外市场可能要等待欧洲央行行动落地继而来评估欧元抛售压力。同时国际金价在1240的前期高点仍需要整固后突破,继续跟踪原油、铜市的抛售,和美元高位整固可能性。

  能源:昨日API公布美国库存数据,情况仍不乐观,整体油品库存仍旧延续大幅攀升,而近期两油价差持续收窄亦值得关注,两油价差收敛主要体现在LLS与WTI价差收窄,这体现了美湾轻质油目前已经出现了过剩迹象,由库欣运往美湾的原油已经不具备经济性,我们认为目前市场基本面无明显改善迹象,预计油市整体向下的趋势不变。

  油脂:市场的利空基调加重,外围油脂油料价格整体以下行为主。其中,豆类价格因终端用户需求不振,以及海外买家的买兴低迷,加重了市场的利空基调,料豆类价格继续下行概率较大;而油脂价格,受美豆拖累,豆油价格下挫,而马棕继续维持偏强震荡,料在原油继续下挫、马来降雨改善、美豆供应过剩压力不减下,后期油脂整体仍以区间震荡为主。

  棉糖: 原糖:在库存压力下,大的趋势性行情或难以形成,短期或低位震荡运行;美棉:上方压力明显,关注季节性价格波动。

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